同年7月,坎波拉辞去总统职务。9月23日举行了大选,在国外流亡了18年之后于6月20日返回阿根廷的庇隆,以6296的票数获得大选胜利,10月12日再次就任阿根廷总统。
庇隆在执政初期,对内主张民族和解,对外反对美、苏两霸,并发展同第三世界国家的关系。但是庇隆面临的政治问题极其棘手,内部矛盾发展成公开对抗,左翼与右翼的暴力活动不断增加,各派之间的政治分歧与权力之争日趋尖锐,如在庇隆回国之际,有50多万群众在首都机场欢迎,但不同派别之间发生了冲突,展开了混战,造成了数十人伤亡。就在他就任总统前夕,阿根廷总工会总书记罗西遭暗杀。
1974年1月,国会批准了对国会法的修改,导致了阶级斗争进一步激化,仅在5个月内就发生了270多次罢工,参加人数达1000多万人。同期,科尔多瓦省发生叛乱。7月1日,不堪政坛重负的78岁高龄的庇隆总统因心脏病急剧发作而去世,由庇隆的夫人、副总统玛·埃·马丁内斯·德·庇隆继任总统。